Kas yra „trumpas žaidimas“ ir koks jis pavojingas

Kas yra „trumpas žaidimas“

Trumpi, trumpi, trumpi, trumpi, trumpi yra terminai, apibūdinantys tą pačią prekybos strategiją. Jo esmė yra statymas dėl turto, kurio investuotojas neturi, kainos kritimo. Finansų pasaulyje galite užsidirbti ne tik iš augimo, bet ir iš mažesnių kainų.

Kas yra „žaidimai rudeniui“

Yra trys pagrindiniai metodai: trumpalaikė prekyba akcijų birža, pirkimo ir pardavimo sutartys skubiai ir nebiržiniai sandoriai.

1. Prekyba be draudimo

Tai yra labiausiai paplitęs ir lengvai suprantamas būdas: parduoti už didesnę kainą, pirkti už mažesnę kainą ir užsidirbti pinigų. Tai daroma naudojant bendrovių akcijas ar obligacijas, kuriomis prekiaujama biržose.

Tačiau faktas yra tas, kad birža neleidžia parduoti to, ko prekiautojas neturi. Todėl be to negalima išsiversti brokeris: jis tarsi skolina vertybinius popierius, o tada investuotojui reikia juos išpirkti ir grąžinti finansų institucijai.

Tarkime, prekiautojas iš brokerio paėmė 400 „Pervaya“ akcijų ir pardavė jas už 4500 rublių už vienetą. Po poros dienų bendrovės kapitalizacija sumažėjo, investuotojas nupirko akcijas už 3200 rublių ir grąžino jas brokeriui. Asmuo pasitraukė iš šio sandorio, gaudamas 1300 rublių pelno už akciją. Ir aš uždirbau dar daugiau:

Tai yra spekuliacinis pelnas, iš tikrųjų jis bus mažesnis: brokeriui nepelninga skolintis turto lygtinai. Investuotojas sumokės Komisija akcijoms pirkti ir parduoti, o brokeris taip pat pareikalaus procentų už turto naudojimą.

Paaiškėjo beveik aštuoniais tūkstančiais rublių mažiau, nors suma vis dar yra nemaža. Tačiau kuo ilgiau prekiautojas naudos brokerio turtą, tuo daugiau jis už jį sumokės. Todėl pozicija vadinama „trumpa“ - ji retai atidaroma ilgą laiką.

Jei akcijos pasiskolinamos ir grąžinamos per dieną, brokeris net neims pinigų už paskolą. Bet jei paskola bus perkelta kitą dieną, tada palūkanos pradės varvėti. Todėl turtas yra trumpas ne ilgiau kaip porą mėnesių - ir net jei sandoris žada didžiulį pelną.

Taip pat yra išimčių, bet retai. Pavyzdžiui, investuotojas Michaelas Burry nekilnojamojo turto rinką ėmė trumpinti 2005 metais ir tęsėsi iki hipotekos krizės pradžios 2007 m. Jei istorija skamba pažįstamai, tai kalbame apie vieną iš filmo „Parduodamas trumpas“ herojų, kurį vaidina Christianas Bale'as.

2. Prekyba išvestinių finansinių priemonių rinka

Taip pat galite žaisti dėl kritimo išvestinių finansinių priemonių rinkoje. Tai yra vertybinių popierių biržos segmentas, kuriame sutartys perkamos ir parduodamos su konkrečiomis sąlygomis. Iš jų trumpalaikiai prekybininkai yra idealūs ateities sandoriai ir pateikti pasirinkimo sandorius.

Tarkime, prekybininkas vis dar tiki, kad bendrovės „First“ akcijos nukris per savaitę. Jis eina į išvestinių finansinių priemonių rinką ir ten parduoda ateities sandorius - kažką panašaus į pirkimo -pardavimo sutartį, bet atidėtą. Sutartyje rašoma: pirkėjas sutinka per dvi dienas sumokėti 3200 rublių už bendrovės „Pervaya“ akcijas.

Tuo pačiu metu iš tikrųjų niekas neprekiauja akcijomis. Prekybininkas ir ateities pirkėjas tiesiog susitarė, kad kažkas vienas atspės kainą, o pralaimėtojas jam sumokės. Mūsų atveju prekybininkas uždirbo pelną.

Jei investuotojas nėra pernelyg įsitikinęs savo prognozėmis, tada jam yra pardavimo galimybė - sutartis, suteikianti savininkui teisę parduoti turtą už nurodytą kainą. Ateities sandoriai yra sunkus ateities kursas, o pasirinkimo sandoris veikia švelniau: jei akcijos kaina pakilo, galite tiesiog nenaudoti pasirinkimo sandorio ir jį nurašyti kaip nuostolį. Tokios sutartys yra nebrangios.

Prekyba išvestinių finansinių priemonių rinkoje yra daug profesionalų ir yra dar sudėtingesnė nei aprašėme. Tačiau tuo pačiu metu jis turi pranašumų prieš akcijų rinką:

• nereikia mokėti palūkanų už paskolą, nes ateities sandoriai ir pardavimo opcionai nėra skolinami;
• mažesnis komisinis mokestis;
• sutartys yra pigesnės nei pagrindinis turtas: pavyzdžiui, jei akcija „Pirma“ kainuoja 3200 rublių, ateities sandoriai gali kainuoti 100–200;
• galite sutrumpinti nematerialųjį turtą, pvz., vertybinių popierių biržą indeksus arba pagrindiniai tarifai centriniai bankai.

3. OTC sandoriai

Kartais prekiautojams trūksta standartinio turto lankstumo akcijų ar išvestinių finansinių priemonių rinkose. Todėl profesionalai ieško egzotiškų lažybų variantų ne biržoje - tai kažkas panašaus į finansinių sandorių skelbimų lentą be aiškaus reguliavimo. Pavyzdžiui, Rusijoje yra tokių svetainių Maskva ir Sankt Peterburgas mainai.

Čia galite rasti būdą sutrumpinti beveik bet kokį turtą, tačiau svarbiausia iš tikrųjų naudoti „trumpą žaidimą“ tiek uždirbti, tiek apsaugoti kapitalą.

Geras to pavyzdys yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai, CDS, išvestinės finansinės priemonės, padedančios apsisaugoti nuo kredito rizikos. Tarkime, investuotojui kyla abejonių dėl didelės įmonės, kurios įmonės tvarumas obligacijas Jis nupirko. Apsikeitimo sandorių pirkimas yra būdas apdrausti pinigus, už kuriuos kartkartėmis reikia sumokėti draudimo įmoką. Kaip OSAGO, tik finansiniam turtui.

Tačiau prekiautojai gali naudoti tą pačią priemonę statydami dėl bendrovės kritimo: tą patį „trumpą“, bet didesniu mastu, prognozuojant bankrotą.

Problema ta, kad jei bus daug bankrotų, kaip 2007–2008 m. Krizės metu, laiduotojai negalės visų jų sumokėti.

„Domino efektas“ prasidės, kai vienas verslas žlugs ir už jo ištrauks visą virtinę žmonių. Ir prekybininkai visiškai praranda savo kapitalą.

Kodėl „trumpas žaidimas“ yra pavojingas?

Prekyba trumpuoju bet kokiu metodu yra statymas dėl nežinomos ateities, todėl tai pagal nutylėjimą yra rizikingas būdas užsidirbti pinigų.

Neribota žala

Jei prekybininkas prekiauja trumpuoju sandoriu, jis gali ne tik prarasti visą kapitalą, bet ir likti skolingas.

Tarkime, žmogus pasiskolino Antrosios įmonės akcijų už 1000 rublių. Atitinkamai už pardavimą jis gavo tūkstantį. Tačiau vertybinių popierių kaina nekrito, o toliau augo. Po savaitės tos pačios akcijos jau buvo vertos 3000 rublių. Čia prekybininkui belieka du būdai: ištverti, nesiverkti ir nemokėti brokeriui palūkanų ar atpirkti turto iš praradimas. Tačiau šiuo atveju nuostoliais turėtų būti įrašoma kelis kartus didesnė suma nei pradinis kapitalas.

Pasirodo, kad tik viena nesėkminga savaitė atnešė daugiau nei 200% nuostolių. Tačiau prekybininkas gali iki galo patikėti, kad jis teisus ir įmonė žlugs, ir toliau mokėti brokeriui, tikėdamasi žlugimo, kuris neįvyks.

Margin call

Galbūt prekybininkas net neturės laiko susidurti su tokiu nuostoliu. Dar anksčiau brokeris paskelbs maržą - reikalavimą įnešti daugiau pinigų, nes investuotojo skola tapo per didelė.

Gali atsitikti kažkas panašaus. Prekybininkas nori uždaryti visas tas pačias 400 bendrovės „Pervaya“ akcijų. Brokeris apskaičiuoja minimalią maržą, kuri, pavyzdžiui, bus lygi 324 000 rublių. O jei kaina portfelį nukrenta žemiau šio ženklo, brokeris ateis su maržos reikalavimu.

Problema ta, kad prekiautojui gali nepakakti pinigų naujam užstatui. Tada brokeris pradės parduoti kitą savo portfelio turtą ir galiausiai priverstinai uždarys „trumpąją poziciją“ - tai bus visiškai teisėta1996 m. Balandžio 22 d. Federalinis įstatymas Nr. Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“ . Taigi yra rizika ne tik prarasti pinigus už vieną sandorį, bet ir prarasti visą investicijų portfelį.

Trumpas suspaudimas

Kartais trumpalaikiai prekybininkai teisingai prognozuoja ateitį ir laiku atidaro savo trumpąsias pozicijas. Tačiau juos gali pakeisti kiti investuotojai, kurie domisi kainų augimu.

Pavyzdžiui, 2021 m. Pradžioje tai atsitiko su Amerikos vaizdo žaidimų parduotuvių „GameStop“ tinklu. Verslas nustojo vystytis ir palaipsniui išblėso, akcijų kaina pamažu krito, o bendrovė buvo viena klaidingiausių akcijų rinkoje.

Tačiau neprofesionalių investuotojų grupė „WallStreetBets“ koordinavo„Stonks Are Bonkers“ ir kitos „Reddit“ maišto pamokos / „Bloomberg Businesweek“ ir nustatė trumpą suspaudimą: daug žmonių pradėjo pirkti „GameStop“ akcijas, o kaina iškart pradėjo kilti - nuo 2,57 USD iki daugiau nei 500 USD už vienetą. Prekybininkai atsidūrė spąstuose: paliko pozicijas ir skubiai papildė tarpininkavimo sąskaitas arba grąžino akcijas su didžiuliais nuostoliais.

Labai didelis greitis

Profesionalūs prekybininkai gali užsidirbti pinigų iš šortų, nes jie turi informacijos ir analitinių įgūdžių. Pavyzdžiui, ekspertai žino, kur gauti duomenų apie įmones ir turtą, ir gali greitai įvertinti, kaip rinka reaguos į naujienas.

Dėl savo žinių ir įgūdžių patyrę dalyviai sugeba pranokti rinką, o kartais skaičiuojamos sekundės. Pavyzdžiui, straipsnio autorius nusprendė žaisti „šortus“ 2020 m. Kovo 10 d. Šią dieną atsidarė Rusijos vertybinių popierių biržosNaftos kainos smuko žemyn, nes OPEC ir Rusija nepavyksta susitarti / The New York Times po žinios apie OPEC + sandorio nutrūkimą, o naftos bendrovių akcijos žlugo.

Prekybos pradžioje, per pirmąsias 20–30 sekundžių, atsirado galimybė paspausti pavedimą ir parduoti akciją daugiau ar mažiau normalia verte. Bet apie 10:00:50 nebeliko jokios prasmės - kainos žlugo, o lėtas prekybininkas būtų likęs nuostolingas trims savaitėms.

Jei privatūs investuotojai žaidžia trumpai

Naudoti „šortus“ ar ne - pirmiausia priklauso nuo investuotojo. Tai nėra absoliutus blogis, o sudėtingas ir rizikingas įrankis, reikalaujantis nuolatinės analizės ir dėmesio.

Viskas nulemta investavimo strategija, prieigą prie informacijos ir žinių apie finansų rinkas. Taigi privatus investuotojas gali apdrausti riziką išvestinių finansinių priemonių ar ne biržos rinkoje, taip pat spekuliuoti su nedidele portfelio dalimi. Tačiau bus sunku suprasti kelių šimtų puslapių CDS sutartį su sudėtingiausiais skaičiavimais.Y. Wen, J. Kinsella. Kredito numatytojo apsikeitimo sandoris - kainų teorija, realių duomenų analizė ir programos klasėje naudojant „Bloomberg“ terminalą.

Trumpa prekyba labiau tinka prekybininkams. Jie dirba finansų rinkose, valandų valandas tiria duomenis ir gali valdyti sudėtingas priemones.

Jei mes kalbame apie nebiržinę rinką, tai iš esmės joje nėra neprofesionalų, nes mums reikia rimto kapitalo ir specialių teisinių statusų, tokių kaip „kvalifikuotas investuotojas„Arba„ profesionalus vertybinių popierių rinkos dalyvis “.

Ką verta prisiminti

1. „Žaisk dėl kritimo“ yra prekybos strategija, kurios esmė yra lažybos dėl bet kurio turto kainos kritimo. Nuo akcijų ir obligacijų iki akcijų indeksų ir grūdų sutarčių.
2. Turtą trumpai jungia daugiausia profesionalūs prekybininkai - tikėtina, kad pradedantysis investuotojas susipainios ir praras dalį pinigų.
3. Pagrindinė trumposios prekybos rizika yra ta, kad nuostoliai nėra ribojami ir jūs tikrai galite likti skolingi. Trumpas prekiautojas gali prarasti tiek 200, tiek 300% investicijų.
4. Bottom Line pardavimas nėra absoliutus blogis, o tiesiog sudėtingas įrankis, kurį reikia pritaikyti vietoje. Tada jis padės jums uždirbti ir apsaugoti savo kapitalą. Bet tai yra įrankis patyrusiems rinkos dalyviams.