Kokia yra obligacijos trukmė ir kaip ją nustatyti

Kokia yra obligacijos trukmė

Kai investuotojas perka obligaciją, jis prisiima riziką. Juk vertybiniais popieriais prekiaujama akcijų rinkoje, o jų vertė gali kisti priklausomai nuo pasiūlos ir paklausos, naujienų ir palūkanų normų. Norėdami lengvai palyginti skirtingas obligacijas tarpusavyje, investuotojai naudoja trukmę – laiką, už kurį bus grąžintos investicijos, atsižvelgdami į visus mokėjimus, amortizaciją (skolos grąžinimą dalimis) ir kitus veiksnius.

Kodėl jums reikia obligacijos trukmės?

Trukmė padeda išsirinkti tinkamiausią obligacija ir apsaugoti investicijų portfelį nuo dalies rizikų. Pirmiausia iš palūkanų normos ekonomikoje: kuo ilgesnė obligacijos trukmė, tuo labiau keisis vertybinio popieriaus vertė. Skaičiavimas taip pat parodo, kaip padidės arba kris tam tikrų obligacijų kaina ir pajamingumas dėl palūkanų normų.

Tarkime, investuotojas pasirenka vieną iš dviejų fiktyvių obligacijų. Jie turi tą patį nominalą, derlių ir kupono dydį. Pirmoji obligacija skirta trejiems metams, antroji – penkeriems metams. Jei Centrinis bankas padidins bazinę palūkanų normą 1%, obligacijų kaina sumažės, kad kompensuotų. Tokiu atveju trejų metų trukmės obligacija atrodo mažiau rizikinga – ji taip pat pabrangs, bet ne tiek, kiek penkerių metų trukmės.

Jei pagrindinis kursas staiga sumažėja, tada viskas veikia atvirkščiai. Kuo ilgesnė trukmė, tuo ryšys stiprėja. Tačiau portfelyje laikyti daug tokių vertybinių popierių yra rizikinga: viskas gali greitai pasikeisti.

Kaip apskaičiuoti obligacijos trukmę

Privačiam investuotojui nebūtina gilintis į sudėtingą matematiką ir naudoti formules. Internetas pilnas portalų, kuriuose kompiuteriai žmonėms viską suskaičiuoja. Pavyzdžiui, rusų kalba yra Išmanioji laboratorija ir Rusbondai, angliškai - Cbonds.

Tačiau norėdami iš tikrųjų suprasti, kas yra trukmė, ir išmokti ją taikyti, turėtumėte šiek tiek įsigilinti į skaičiavimus. Pirmiausia skaičiuoklės lygiu, o paskui – formules.

Skaičiuoklėje Maskvos biržos svetainėje

Dauguma Rusijos privatiems investuotojams prieinamų obligacijų yra prekiaujama Maskvos biržoje. Yra valstybės, savivaldybių ir įmonių vertybiniai popieriai. O pati birža padeda skaičiuoti trukmę iš rinkos duomenų. Tai patogu, jei investuotojas renkasi vertybinius popierius dabar ir jam reikia skaičiavimų esama kaina. Ir taip pat skaičiuotuvas neprašo registruotis ar įsigyti abonemento, skirtingai nei kai kuriuose investiciniuose portaluose.

Detali informacija, kurią investuotojas įveda į skaičiuotuvą, priklauso nuo asmens. Galbūt obligacijos jau yra portfelį, o trukmę reikia skaičiuoti pagal kitus rodiklius. Arba investuotojas neketina laikyti popieriaus ketverius metus ir nori pasirinkti kitą pabaigos datą.

Skaičiuoklė viską suskaičiuos už investuotoją. Trukmė dienomis ir metais leis įvertinti, per kiek laiko investicijos atsipirks. O modifikuota trukmė atspindės palūkanų normos riziką, ty tikėtinus kainų svyravimus.

Pagal modifikuotą trukmės formulę

Pagal tai, ką skaičiuotuvai lengvai rodo, paslėptas gana sudėtingas skaičiavimas. Jį sudaro dvi dalys: Macaulay trukmės formulė ir modifikuotos trukmės formulė.

Pirmasis yra tas pats vidutinis laikotarpis, už kurį pinigai bus grąžinti. Apskaičiuokime rankiniu būdu OFZ-PD 26211. Reikalingi keli rodikliai:

• Kaina su sukauptomis kupono pajamomis (ACD): 1033,37 rubliai.
• 7% (34,9 rublio) kuponas mokamas kas šešis mėnesius.
• obligacija atsipirks per metus.
• Efektyvus pajamingumas iki išpirkimo – 7,12% (pusmetį – 3,56%).

Po to galite susidoroti su pakeista trukme ir suprasti, kaip obligacija reaguos į palūkanų normų pasikeitimą. Pravers tik Macaulay trukmė ir efektyvus pačios obligacijos pajamingumas.

Visi šie skaičiavimai padės investuotojui numatyti, kaip keisis obligacijų kaina ir pajamingumas ateityje. Tai teisinė apvaizdos forma, leidžianti į ją pažvelgti.

Pavyzdžiui, analitikai orientuotasMažinama taip: ar 2022 m. bus sumažintas pagrindinis tarifas ir iki kokio lygio / Izvestija iki 2022 metų pabaigos centrinio banko palūkanų normą sumažinti 75 baziniais punktais iki 7,75 proc. Dabar galite įvertinti, kas atsitiks su obligacijos kaina.

Visa tai reiškia, kad jei palūkanų norma tikrai bus sumažinta, obligacija gali pabrangti beveik septyniais procentais. Su sąlyga, kad investuotojas jį perka už esamą kainą. Klausimas, ar iš to pavyks užsidirbti, nes analitikai kartais klysta, o kiti veiksniai gali turėti įtakos kainai stipriau.

Pagal obligacijų portfelio formulę

Žmonės retai perka vieną obligacijų emisiją ir sėdi ilgus metus. Kai kurie investuotojai sudaro visą obligacijų portfelį, o kiti atideda jiems dalį akcijų. Jei neatsižvelgiama į palūkanų normas, tada svyravimai obligacijos gali suvalgyti dalį pelno, kurio tikėjosi investuotojas.

Todėl yra paprasta formulė, kuri padės įvertinti viso portfelio trukmę.

Tarkime, investuotojas išleidžia keturias obligacijas:

1. OFZ-PD 26211 kurių trukmė 354 dienos;
2. Jamalo-Nencų autonominis rajonas kurių trukmė 418 dienų;
3. „Sberbank“. kurių trukmė 1094 dienos;
4. «Rosneft» kurio trukmė 1487 dienos.

OFZ ir Rosneft kiekviena sudaro po 20% portfelio, Jamalo-Nenets autonominė apygarda - 15%, likę 45% atitenka Sberbank.

Tai šiek tiek daugiau nei 2,5 metų. Jei investuotojas neketina parduoti obligacijų anksčiau, po šio laiko jo investicijos grįš vidutiniškai.

Kaip investuotojas gali užsidirbti pinigų suprasdamas obligacijos trukmę?

Privatus investuotojas pats gali padaryti dvi pagrindines praktines išvadas: apie riziką ir ateities numatymą.

Kuo trumpesnė obligacijos trukmė, tuo mažesnė vertybinių popierių rizika ir mažesnis neapibrėžtumas. Investuotojui bus naudinga palyginti skirtingas obligacijų emisijas tarpusavyje ir pažvelgti į savo investavimo strategija. Jei tikslas yra porą metų investuoti, o paskui viską parduoti ir nusipirkti automobilį, tai vargu ar verta žiūrėti į 10, 15 ar 30 metų obligacijas. Protingiau būtų investuoti į trumpesnius vertybinius popierius.

Profesionalūs analitikai taip pat padeda išsiaiškinti, ko tikėtis. Verslo leidiniuose ir portaluose investuotojams skelbiamos konsensuso prognozės: daugelio ekspertų vertinimai dėl bazinio kurso pokyčių šalyje. Jei specialistai tikisi palūkanų sumažinimo, investuotojas gali iš anksto nusipirkti ilgos trukmės obligacijas – tikėtina, kad jos brangs. Ir jei reguliatorius padidins kursą, trumpalaikės obligacijos į tai reaguos silpniau.

Ką verta prisiminti

1. Obligacijos trukmė – tai laikas, per kurį investuotojas grąžina investuotus pinigus, atsižvelgiant į visus mokėjimus, amortizaciją ir kitus veiksnius. Paprastai trukmė yra mažesnė nei obligacijos „gyvenimo laikas“.
2. Trukmė padeda pažvelgti į ateitį. Tai parodo, kaip gali keistis kaina ir pelningumas obligacijų po pagrindinių palūkanų normų pokyčių ekonomikoje. Taigi, tai leidžia numatyti, kas nutiks su investuotais pinigais.
3. Trukmės formulės nėra per daug paprastos, tačiau biržų svetainėse ir specialiuose portaluose skaičiuoklės prieinamos visiems investuotojams.
4. Kuo trumpesnė obligacijos trukmė, tuo mažesnė rizika ir neapibrėžtumas – tai naudinga, jei investavimo tikslas yra arti, kelių mėnesių ar metų horizonte. Ilga trukmė kelia riziką, tačiau tai nėra svarbu investuotojui, kuris planuoja dešimtmečiams į priekį.